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读创/深圳商报记者 钟国斌

备受瞩目的全面注册制来了！有哪些变化？影响几何？

英大证券首席经济学家李大霄表示，全面实施注册制改革，是中国股市迈向成熟市场的必经阶段；只要迈过去，中国股市才会步入成熟的初级阶段。随着全面注册制的顺利落地，养老金、社保基金、保险资金、企业年金、公募基金等机构投资者正在加速进场。中国股市迈入注册制时代，投资者更加要注重余钱投资、理性投资、价值投资。

中泰证券首席经济学家李迅雷指出，注册制改革打通了科技、资本和实体经济之间的循环，建立了资本市场促进技术创新从而推动经济增长的关键性机制。主板注册制改革实现了我国资本市场注册制的全覆盖，全面注册制改革的终极目标是：对各板块的首发、再融资、并购重组、发行交易、持续信息披露等全面改革，建立健全资本市场功能，促进上市公司高质量发展。

清华大学五道口金融学院院长田轩认为，注册制改革将会给资本市场带来了深刻变化。未来市场化机制将发挥更大作用，股票发行审核上市效率不断提高；资本市场服务实体经济，特别是科技创新型企业的力度将大幅提升。今后，要持续强化中介机构“看门人”作用，提升投资者的专业性和机构化；提升资本市场违法违规成本，真正让市场在资源配置中起到决定性作用。

开源证券副总裁兼研究所所长孙金钜表示，全面注册制是完善要素市场化配置体制机制的重大改革，一方面，全面注册制下上市效率的提升和上市条件的多元将进一步推动IPO扩容，提升我国直接融资比例；另一方面，全面注册制下更加市场化的发行、定价和退市机制将加强A股市场的优胜劣汰，进一步提升上市公司质量。

资深投行人士王骥跃认为，全面注册制最主要的影响是加速市场分化，头部公司会愈发受到资金追捧，而绩差股则会更加边缘化。“注册制的根本就是市场化，更充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，让市场来挑选公司，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。”他说。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，注册制是让新股发行更加市场化，从新股的询价、定价到发行、交易等环节坚持市场化原则，让市场来决定哪些公司能够上市，让市场来决定发行的节奏。全面实施注册制之后，会有更多代表新经济的企业或者符合主板上市要求的蓝筹公司登陆A股，同时，一些已经不符合上市条件的公司将退出市场。他认为，全面注册制之后，投资者要更加坚定去做价值投资，做好公司的股东。

长城基金基金经理韩林指出，全面注册制改革不仅是主板注册制落地，更是中国资本市场系统性制度建设。除了发行上市，再融资、并购重组、交易机制、退市制度等一系列基础制度改革，同时吸引更多长期资金入市，营造良好的资本市场发展生态。他认为，注册制改革对于奠定A股市场的长牛具有基础性制度作用。

审读：喻方华